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经济复苏

经济研究:有序的全球反射将支持Covid-19的复苏

随着疫苗以越来越慢的速度推出,活动篮板,Covid-19危机隧道尽头的光变得更加明亮,思想已经转向了复苏的形状和速度。最近,讨论致力于通胀迅速上升的风险。

市场担心,过多的财政政策可能会造成过高的通货膨胀率,推动债券收益率更高,带领中央银行澄清其(迄今为止,贸易)的反应功能。

在某些方面,这些讨论哈登回到了中央银行的工作被视为在党开始之前带走了拳打(见附录)。在我们看来,这些讨论使通过固体恢复引起的反射风险,这是广泛积极的,风险充气和产量迅速上升,这是广泛消极的。

这些恐惧在美国最为明显,但可以随着恢复的牵引而传播。我们的底线是,有序的反射是宏观和信用结果的健康发展。这种叙述意味着在丢失十年后,中等需求和工资压力已经重新收入,利率结构有可能恢复更正常水平。

欧洲2021年第二季度经济展望:强势重启之路

与一年前相比,欧元区经济对社交距离限制不那么敏感。

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经济展望U.S. Q2 2021:让好时光滚动

虽然覆盖着大部分的雪毯,但这个国家的经济已经温暖了。

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新兴亚洲的康复可以承受反射贸易

如果市场对政策失误的定价上升,而美国实际收益率飙升,"缩减恐慌"的风险就会上升,印度和菲律宾首当其冲。

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英国经济复苏:有所延迟,但更为强劲

英国第三次全国封锁将把2021年的GDP增长限制在4.3%,之后标普全球评级(S&P Global Ratings)预测2021年GDP增长将加速至6.8%。

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中国终于退出了“增长至上”政策

中国宣布了2021年“高于6%”的增长目标,并在其五年计划中省略了目标。

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信贷条件

全球债务杠杆:短期内不太可能发生危机,即使更多违约即将出现

标准普尔全球评级估计全球债务达到2020年代终端达到201亿美元的纪录,相当于GDP的267%。但是,鉴于全球经济的持续恢复,近期债务危机不太可能。

全球借款将保持高位以刺激经济复苏

标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)预计,2021年主权债务将达到12.6万亿美元,比2020年的历史峰值低20%,但仍比covid -19爆发前的多年平均水平高50%。

2020年和2021年,各国政府为支持本国经济渡过大流行而增加的财政成本可能达到10.9万亿美元(超过2020年全球GDP的13%)。到年底,这将使商业债务总额达到创纪录的67.5万亿美元(占全球GDP的75%)。

前所未有的货币刺激使先进和几个新兴市场经济体借更多,同时仍然保持相对稳定的兴趣负担。

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市场动态

债券产量激增加强美国美元,但反弹可能是短暂的

最近的基准美国财政部10年债券收益率的激增已加强了大流行 - 被打击的美国美元,但是美元的势头将继续取决于产量保持快速增长,如果较短期限的债券收益率开始移动。

关键的外卖

    • 2月25日,10年期国债收益率飙升至1.54%,较年初上涨61个基点,为2020年2月以来的最高水平。

    • 基准收益率本周继续攀升,3月8日收于1.59%,为2020年2月14日以来的最高结算水平。

    • 美元指数,衡量美国货币对六个同行的篮子,已与债券上涨,从2月23日至91.98年度攀升,攀升2%至91.98,自11月以来的最高结算。该指数于3月8日在92.40附近交易。

    • 去年,所有九个发达的市场同行获得了美元,由瑞典克朗领导,该同行由瑞典克朗领导,增长超过12%。

    • 自2月25日债券收益率上涨以来,美元已经超过了十国集团(G10)的所有九个同类货币,其中新西兰元上涨了4.1%以上。

    • 自2月25日以来,美元兑十国集团同类货币的平均涨幅已超过2.8%。

疫苗卷展栏

疫苗卷展栏提供出于大流行的路径,希望2021年全球复苏

由于旨在减缓Covid-19传播的社会限制周年纪念日附近,对经济复苏的希望与越来越多的批准疫苗的推出密切相关。

但是,依赖于脱离大流行的地区,以及各国不同的疫苗接种努力,意味着估计这种康复将从第二季度到今年年底发生的范围。

Covid-19点燃风险年,制药领袖的奖励

新冠肺炎引发了一波创新和合作浪潮,改变了制药业,高管们在反思大流行的第一年时说。

尽管全球死于该病毒的人数已不幸达到260万,“解放即将到来”,辉瑞公司(Pfizer Inc.)表示。首席执行官艾伯特·博拉在3月11日的一封公开信中表示,自世界卫生组织宣布流感大流行一周年以来。

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美国中年的美国群体免疫力有可能额外的疫苗批准

美国,美国越来越多地落后于S&P全球评级的疫苗接种率估算,达到4.3亿,占中年的2.3亿,或约占美国总人口的70%。

情况仍然是高度动态的,并且需要一些关键的积极发展,以实现中产目标,例如新的疫苗批准,增加产量和改进的分布。

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欧盟可以在7月底举行70%的疫苗接种目标,如果生产升级

欧盟各国政府正指望迅速为其国民接种COVID-19疫苗,从而减少阻碍其经济发展的限制,恢复可持续增长。

标准普尔全球评级估计,为欧盟达到其目前的时间表,夏季夏季疫苗的70%的成年人口是否需要加速疫苗剂量的递送需要加速。

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能源和商品

国际能源署2021年石油报告的主要石油市场预测

3月17日,国际能源机构(iea)发布了最新的中期石油市场展望,其中包括对截至2026年的石油供需基本面的预测。

由于汇总Covid-19疫苗计划,财政刺激套件的筏子和中国强大的工业活动迹象,IEA对石油需求恢复更加乐观。

在2020年减少870万桶/天之后,IEA预计到2026年需求增长将反弹1310万桶/天,至1.041亿桶/天。包括生物燃料在内的全球石油需求将恢复到2025年的1.032亿桶/天,高于2020年的9100万桶/天和2019年的近1亿桶/天。

盛宝的汉森:大宗商品牛市即将开始,但面临短期修正风险

由于基本面收紧,石油和铜等关键大宗商品仍有望进入多年牛市,但在全球摆脱covid -19大流行后,投资者对预期的需求反弹"抢先"了,可能会出现短期修正。

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即使在Covid-19恢复之后,垃圾燃料市场也闻到了许多障碍

尽管某些商品市场波动,但海洋燃料价格已经上升,追踪原油价格的追逐。

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环境、社会和治理

七个ESG趋势在2021年观看

在2020年,世界吸取了惨痛的教训:尽管制定了最周密的计划,但研究并不知道马上会发生什么。到2021年,这一教训强化了我们的观点,即以强有力的环境、社会和治理(ESG)原则为核心的长期、可持续的方法比以往任何时候都更加重要。

根据需求和监管驱动因素,ESG数据的质量和数量将继续改善。与此同时,在美国,拜登新政府将重振ESG政策和气候紧迫性。

随着这种越来越多的全球气候紧迫性,关于能源转型的对话将变得越来越细致,过渡谈话的性质将从气候减缓到气候恢复力。

虽然对自然和生物多样性的威胁将成为“E”讨论的中心话题,但社会问题将获得投资者和全球政策讨论的关注。

2021 U.S.可再生能源前景

在成功应对2019冠状病毒病大流行后,可再生能源行业在2021年及以后的日子里有着光明的前景,因为一些驱动力支持继续积极发展风能、太阳能和电池储能。

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通过资本市场寻找碳中立的道路

过去几年,有一点已经变得很明显,即发行方和投资者为气候响应和其他环境目标融资的意愿非常强烈,而且还在加速。

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绿色的大增长,社会,可持续标签SS市市市场拥有ESG

低利率,增加了ESG概念的市场拥抱,冠状病毒流行于2020年期间市市市场的强劲可持续债务发行增长。

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ESG脉搏:2021年展望

社会信贷因素也由于这一流行病而变得更加重要,今后一年也是如此。

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