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了解libor转换
今年将成为伦敦银行间提供的汇率（Libor）过渡的关键 - 在2021年12月的英镑，欧元，日元和瑞士法郎比赛设置后将有效，而且在2023年6月之后，为大多数美国美元设置。
市场含义
Libor Cessation的宣布将触发差价调整，以固定为Libor回价率的衍生品与ISDA管辖的退回条款的组成部分。对于引用USD LIBOR的遗产非消费者现金产品，将添加这种固定的传播调整，以按照ARC推荐的方式替换USD Libor。尽管USD Libor停止延迟到2023年中期，但美国监管机构在2021年底之后令人鼓舞，但在2021年底之前没有新的USD Libor合同，同时在USD Libor停止之前允许大多数遗留合同成熟。
On derivatives contracts, progress has been made in LIBOR transition with the ISDA 2020 IBOR Fallbacks Protocol having taken effect on Jan. 25, 2021. The other milestone in listed derivatives’ LIBOR transition also took place on Jan. 25 when CME provided details on proposed methodology for transitioning Eurodollar futures and option contracts. On cash products, the ARRC has recommended fallback language for floating-rate notes, bilateral business loans, syndicated loans, and saucerization products for market participants’ voluntary use.
LIBOR过渡的市场更新
今年将成为伦敦银行间提供的汇率（Libor）过渡的关键。在征询关于签订LIBOR中USD的公布后，LIBOR管理员的GBP，EUR，CHF和JPY，ICE基准管理局（IBA）可能很快宣布其决定。
Libor Cessation的宣布将触发差价调整，以固定为Libor回价率的衍生品与ISDA管辖的退回条款的组成部分。
对于引用USD LIBOR的遗产非消费者现金产品，该固定的传播调整将添加到SOFR的形式中，以取代ARC2的推荐替换USD LIBOR
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全球转型到一系列更换参考率将是一个急剧挑战。一个关键问题是：基准替代将如何影响信用评级？
访问主题页面LIBOR到SOFR.
2023年6月，美国美元伦敦银行间提供的汇率（Libor）可能会被停产。替代参考汇率委员会已确定已获得的一夜资金率（SOFR），作为推荐的替代参考税率，以取代USD LIBOR。
SOFR被计算为交易级美国国债额回购协议数据的批量加权中位数，反映了美国财政证券抵押的过夜借款的借贷成本。
一种难度是在没有基于SOFR的术语速率的情况下，在拖欠时，SOFR目前是许多产品中的优选替代率。计算出当前的兴趣期，在付款前留下很少的通知时间，并对一些现金产品带来显着的运作缺点。
APAC.
日本证券化可能会发现失败的Libor费力。
日元利霸商公告将于2021年底停止;证券化交易缔约方替代品的讨论加速在日本。
失败的LIBOR：澳大利亚银行顺利过渡
澳大利亚的银行正在追踪远离银行间提供的费率（IBor）的顺利转移到2021年底的替代风险参考税率。
与他们的国际同行一样，这一举措对澳大利亚贷款人带来了挑战，而是一个强大的当地基准削弱了S＆P全球评级的风险。
与美国和欧洲不同，澳大利亚的监管机构没有提出参考替代风险率的批发转变。这是因为银行账单交换率（BBSW） - 澳大利亚IBOR基准 - 仍然是强大的。
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及时了解LIBOR上的S＆P Dow Jones Indices的最新消息和洞察力。
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Libor转换可能已经扩展，但它不会消失。U.S. regulators have indicated that banks should stop using LIBOR in new issue contracts by December 2021. This means the leveraged loan and collateralized loan obligation (CLO) markets are expected to see significant changes in interest rates during 2021 as borrowers and lenders come to terms with new risk free rates, such as SOFR, together with spread adjustments, floor considerations, and related changes.
Legacy CLO transactions should have additional time to make the shift toward new rates based on the recent announcement from the Financial Conduct Authority that most dollar LIBOR settings will cease after June 2023. At year-end 2020, S&P Global Ratings had about 870 rated U.S. CLOs from 140 managers outstanding, with origination dates ranging from 2006 through Dec. 30, 2020. Within these CLO indentures, there are a variety of document provisions related to how a potential LIBOR transition should be handled.
拉丁美洲结构化财务前景2021：新发行应在挑战环境中增加
标准普尔全球评级预计拉丁美洲结构融资发行将在2021年的谦虚地增加至150亿美元。巴西将继续推动该地区的新发行。尽管该地区的负面评级行动增加，但信贷增强水平应继续导致大多数资产课程中的稳定评级表现。尽管如此，该地区的经济环境仍然非常具有挑战性。标准普尔全球评级将继续关注大流行对抵押品绩效的影响，特别是对于ABS交易。
该地区接触Libor是最小的。
作为其受淘汰LIBOR的额定交易监控的一部分，标普全球评级预期接收到对反映由交易双方及时更换当选基准交易文件的修订。
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emea.
来自英镑伦敦银行间的过渡率（LIBOR）在欧洲结构性金融市场上获得势头，在年底逐步淘汰日期。
标准普尔评级预计今年额定交易的过渡过程将加速，但有很大的变化。受影响的欧洲结构财务指出，标准普尔全球评分率是否包含允许更换基准率的回力条款。对于经验丰富的交易，取代LIBOR通常需要从象征者的四分之三的明确同意，这在实践中似乎是可行的。
但是，大约20％的交易文件包含相对较弱的后退条款，如果在LIBOR结束日期之前没有更换基准，则可能导致支付中断。遗留合同还留下的问题，特别是潜在的抵押品中所载的个人贷款协议，主要是源于U.K.
甚至由于冠心病患者跨国范围内的经济状况的迹象，大流行就会在增加资产质量和信誉的情况下，升压全球银行业，因为越来越多的贷款需求。
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