介绍

5月2020年5月，我们发布了我们的年度研究美国保险公司使用ETF的情况。这项分析的数据每年才有。然而，由于最近的市场波动，我们想在下一次年度分析之前分析美国保险公司使用etf的情况。虽然没有季度持仓数据，但我们能够分析ETF交易。在这项分析中，我们比较了波动性更大的第一季度和较为平静的第二季度之间的交易变化。

ETF交易

2020年第一季度，美国保险公司在交易所交易基金(etf)上的交易量为246亿美元。在第二季度，交易量有所放缓，但公司在交易所交易基金上的交易量仍为139亿美元。在2020年上半年，保险公司的交易额总计384亿美元。截至2019年底，保险公司仅持有312亿美元的ETF资产。

今年第一季度后半段，在与COVID - 19有关的波动加剧期间，企业交易活跃。交易量在第二季度开始大幅下降，直到5月底和6月初出现峰值(见表1)。

对于最近关注市场动向的人来说，在大流行期间，规模较大的公司的回报率普遍高于规模较小的公司，这并不令人意外。当观察截至2020年5月29日的截至截至目前的总回报时，这种动态的程度就一目了然了:大盘股标准普尔500指数^®回报率为-4.97%;的S＆P MIDCAP 400^®回报率为-13.86%;和标准普尔小型股600^®回报率为-20.81%。在小盘股板块，罗素2000指数在这段时间也表现出同样的情况，回报率为-15.95%。

同时，相同的市场帽部分标准普尔Kensho新经济综合指数在这段时间里，力求捕捉第四次工业革命的行业和创新的美国，其表现分别比广大市场同行高出3.96%、9.35%和16.49%(见表1)。

这种在各个市值领域的持续领先表现，可能说明了证券选择效应的积极影响，并强调了在投资于创新和增长时，一个强健、有纪律和透明的框架的好处。

这项评论将讨论我们捕捉新经济体并探讨这种模式在不同时间段和加权策略中的持久性持久性的方法。让我们从某些上下文设置开始。

这标准普尔GIVI(全球内在价值指数)日本表现逊于其基准指数日本标准普尔指数，在2020年第二季度增长6.09%。自2012年3月推出以来，日本标准普尔GIVI指数的表现每年比基准指数差62个基点，跟踪误差为2.68%。

根据标准普尔日本BMI指数，继2020年第一季度的大幅下跌后，日本股市在2020年第二季度反弹了11.77%。不过，标准普尔日本指数(S&P Japan BMI)今年迄今公布的数据为-8.31%。与其他主要市场一样，2020年第二季度的复苏主要是受到政府刺激和抗疫利好消息的推动。本季度，日本政府批准了一项规模创纪录的刺激方案，相当于GDP的40%左右，以防止COVID-19导致经济进一步恶化。5月底解除国家紧急状态后，日本经济开始逐渐恢复。尽管这些积极迹象在一定程度上鼓舞了投资者，但在围绕美中紧张关系和第二波新冠肺炎病例的不确定性下，投资者仍保持谨慎。

随着经济逐渐重新开放，几乎所有行业都显示出反弹的迹象。2020年第一季度遭受重创的材料类、非必需消费品类和工业类股今年强势反弹，本季度的回报率达到两位数。酒店和工业reit对房地产业的温和复苏贡献最大，而写字楼则带来了一些拖累。信息技术是表现最好的行业，因为在基于互联网的生活新常态下，对硬件和软件支持的需求增加。医疗保健和通信服务这两个行业在提供医疗保健产品和支持社交距离实践方面分别受益于COVID-19危机，它们在2020年第二季度继续领先，并扭转了上一季度的亏损。公用事业是唯一一个回报率为负的行业，主要是由于可怕的经济预期。

S＆P Givi Japan在Q2 2020的表现不佳主要是由于工业和信息技术的选择效果。

介绍

2020年5月，我们发表了关于美国保险公司ETF使用情况的年度研究报告。这项分析的数据每年才有。然而，由于市场在2020年第一季度的波动，我们想在下一次年度分析之前分析美国保险公司使用etf的情况。虽然没有季度持仓数据，但我们能够分析ETF交易。在2020年第一季度，美国保险公司的ETF使用量增加了41亿美元，交易量也增加了。

ETF交易

在2020年第一季度，保险公司在交易所交易基金(etf)中交易了246亿美元(见表1)，这一数额与截至2019年年底的总持有量312亿美元大致相当。

标准普尔拉丁美洲股票指数评论:2020年第一季度

这个新的十年并没有真正开始很好 - 如果只有我们直接跳到2021，那么在Covid-19大流行对公共卫生和经济上的压倒性的影响中，也许是最好的，最好的是“这也将通过。”

作为全球经济指针的美国股市的波动性超过了此前的历史高点。波动率指数^®该指数也被称为“恐惧指标”，自2008年全球金融危机(GFC)以来，还没有达到类似的高点。不确定性越高，用于计算波动率指数的期权价格就越高。俄罗斯和沙特阿拉伯之间的价格战导致油价暴跌，可能导致能源行业崩溃，增加了美国和全球的不确定性。美国的失业率继续上升——在本季度的最后两周，在数千家企业倒闭后，近1000万美国人申请失业救济。预计这个数字只是进一步失业的一个信号，未来几周失业申请将翻倍。许多受影响的行业是旅游、娱乐、餐饮、零售和房地产行业。

拉丁美洲呢？就像在亚洲开始的海啸，随后被蹂躏欧洲，Covid-19及其影响现在正在淹没美洲。尽管边界和检疫结束，大流行仍然扫过大陆。政府已开始研究政策，以尽量减少公共卫生和经济影响。与美国，已批准US.2万亿刺激计划以帮助减轻大流行的影响，巴西已经批准了大约300亿美元。秘鲁还在审查类似的包裹。在智利美国总统批准了一项120亿美元的一揽子计划。在阿根廷，世界银行将提供3亿美元的紧急资金。哥伦比亚和墨西哥目前还没有宣布任何主要的经济措施。很多问题的问题是，这一切都足够了吗？在不确定性中，答案取决于大流行后退的速度和生活恢复正常的速度。

根据标准普尔全球评级分析师，预计爆发将在2020年推动拉丁美洲陷入衰退，以自GFC以来录制其最弱增长。他们还预测，国内生产总值将在2020年收缩1.3％，然后在2021年回落到2.7％的增长率之前。最后，经济衰退的长度 - 虽然在一些国家可能更糟 - 可能会更短：只有两个季度在GFC期间预计与六个季度。¹

拉美市场第一季度的表现逊于全球市场。万博官方下载前几年的所有收益都被完全抹掉了。标准普尔拉丁美洲40指数(S&P Latin America 40)出现了有记录以来最差的一个季度，以美元计算为负46%。相比之下，标准普尔500指数^®，此后，这也是自2008年以来最差的季度，失去了20％。

由于能源，采矿和金融等重要产业中的公司被击中，因此在快速衰退中没有经济部门幸免于迅速衰退。该季度S＆P Latin America 40成员的平均股票价格下跌约为-45％。S＆P Latina America BMI的能源部门在11个GICS部门（-61％）中表现最差。医疗保健有一个难度的季度（-45％），但由于其强大的过去的表现，它对中期期间失去了很多。在当地货币术语中观赏个别市场，阿根廷的标准普尔·庞然名指数在本季度损失了41.5％。巴西和哥伦比亚，分别返回-36％和-32％，分别由S＆P巴西BMI和标准普尔哥伦比亚选择索引测量。

在这一季度的红色海洋中，在墨西哥，一些指数能够留在黑色。S＆P / BMV IPC逆日期索引，它试图跟踪标准普尔/ BMV IPC的逆性（重置每日），获得23％。以下三个指数也做得很好：S＆P / BMV MXN-USD（26％），S＆P / BMV China SX20指数（9.4％），以及标准普尔/ BMV Ingenius指数（9.4％）。后两项指数旨在衡量墨西哥证券交易所的国际股票交易，其强劲的表现主要受到近20％的墨西哥比索贬值相对于美国第一季度的贬值。

第一季度已经完成，第二季度看起来很阴沉。综合救援努力正在进行帮助公民并支持我们的经济，我们只能在谨慎踩踏时最佳。